芯片航母诞生，半导体行业并购潮来袭？

近日，半导体板块传来(chuánlái)重磅消息。芯片ETF（512760）权重股海光信息发布公告，拟向中科曙光全体A股股东(gǔdōng)发行新股(xīngǔ)完成换股吸收合并。这也是5月16日《上市公司重大(zhòngdà)资产重组管理办法》正式修订发布后首单上市公司之间吸收合并交易。

受此消息提振，半导体(bàndǎotǐ)板块表现活跃(huóyuè)。科创芯片(xīnpiàn)ETF国泰（589100）涨超(zhǎngchāo)0.3%、芯片ETF（512760）涨超0.5%，半导体设备ETF（159516）上涨1.3%、创业板人工智能ETF国泰（159388）涨超1.2%。

wind数据(shùjù)显示，截至5月23日，海光信息是芯片ETF（512760）标的指数第四大(dà)重仓股，占比达7.32%，是科创(kēchuàng)芯片ETF国泰（589100）标的指数的第三大中参股，占比9.79%。（文中提及上市公司仅供分析参考(cānkǎo)使用，不构成个股推荐）

半导体产业“强链补链(bǔliàn)”加速

公开资料显示，中科曙光在高端计算(jìsuàn)、存储、云计算等领域(lǐngyù)具有深厚积累，海光信息(xìnxī)专注于国产架构CPU、DCU等核心芯片设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

机构指出，此次整合(zhěnghé)，将(jiāng)优化从芯片到软件、系统的(de)产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用，实现产业链“强链补链延链”。当前，全球科技产业正处于快速变革和重构期(qī)，此次两家公司的整合符合全球产业链延伸发展的大趋势，有望推动行业迈向更高的发展台阶(táijiē)。

半导体(bàndǎotǐ)产业整体复苏迹象显著

受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能(xìngnéng)提升，对智能手机、个人电脑、穿戴类设备等消费电子产品的需求已呈现增长态势，全球半导体产业整体复苏迹象(jìxiàng)显著(xiǎnzhù)。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年全球半导体销售额达6276亿美元，同比(tóngbǐ)增长19.1%。该机构(jīgòu)预计，2025年全球半导体市场的增幅或(huò)将有所回落，但仍能达到11.2%。

来源：Wind，WSTS，光大证券(zhèngquàn)研究所

半导体板块整体(zhěngtǐ)业绩来看，行业景气整体上行，板块2024年、2025年一季度营收、归母(guīmǔ)净利润均实现同比增长。受益AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自2023年下半年(xiàbànnián)以来逐步(zhúbù)进入景气复苏周期(zhōuqī)，并(bìng)在2024年、2025年一季度维持复苏态势，带动2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

盈利能力(nénglì)方面，板块2024年盈利能力仍处于周期底部水平，销售毛利率、净利率相比2023年略有下滑，但行业自2024年下半年起盈利能力已逐步修复(xiūfù)，并于25Q1实现同比正向增长。一季度为半导体行业传统(chuántǒng)淡季，但在算力类芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等(děng)(děng)环节自主可控(kěkòng)加速推进等多方面因素加持(jiāchí)下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高。

半导体设备明显受益于国产替代持续(chíxù)推进

细分领域来看，受益国产替代持续推进，半导体设备(shèbèi)板块变现突出(tūchū)，2024年、2025年一季度经营业绩实现同比增长。综上所述，受益国内(guónèi)Fab厂、OSAT厂持续扩产，叠加各(gè)品类设备中标份额提高，半导体设备板块2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业国产化进程(jìnchéng)持续推进。

同时，从技术层面看，AI目前已逐步通过(tōngguò)智能体（agent）的形式具备处理复杂任务的能力，在大部分任务中可以实现远(yuǎn)低于(dīyú)人类(rénlèi)专家的推理成本。AI浪潮带动算力需求爆发(bàofā)，服务器、AI芯片、光(guāng)芯片、存储、PCB板等(děng)环节需求将大幅提升。可以关注(guānzhù)半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、创业板人工智能ETF国泰（159388）等产品，对AI领域进行布局。

注：指数/基金(jījīn)短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及(tíjí)上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐(tuījiàn)。市场观点随市场环境变化(biànhuà)而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对(duì)基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险(fēngxiǎn)等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。